纳斯达克系统再“添乱”量化交易或面临更严厉监督
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2013-8-26 09:07
来源：中金在线 编辑：queena
就在高盛“乌龙”交易余波未了之际，纳斯达克交易系统故障又来“添乱”。
当地时间8月22日，由于技术故障原因，纳斯达克(Nasdaq)证券交易所暂停了交易所2000多只上市公司股票的交易活动，约三个小时后交易才得以恢复。这一突如其来的系统故障引发了连锁反应，当日午后，所有在纳斯达克交易所上市的股票、ETF和期权产品交易都被冻结，纽约证券交易所(NYSE)和美国第三大电子交易运营商BATS也暂停了与这些证券产品的相关交易。
对于此次交易系统故障，纳斯达克证券交易所在随后的声明中称，交易暂停是由于交易所参与者和发布行业所有股价的系统之间出现“连接问题”。在意识到这一问题后，纳斯达克暂停了所有在交易所上市的股票交易，以保护市场的完整性。
对此事件，美国证券交易委员会(SEC)主席怀特(Mary Jo White)表示，尽管交易中断问题在当日收盘前已解决，但仍是一起严重事件。SEC应对交易所和其他市场参与者的技术性问题重视起来。同时，上至白宫下至美国财政部方面，也都对纳斯达克交易中断事件保持关注。
“事故的调查结果还没出来，但交易中断对市场情绪影响比较大。”23日下午，一位海外经纪商人士在接受期货日报记者采访时表示，虽然公司尚未收到来自客户方面的投诉，但仍可以想象到瞬间交易中断对投资者情绪的冲击。“美国各类证券交易场所是通过全国市场系统(NMS)连接，投资者可以方便地交易其他交易所上市的股票。如果遇到类似的技术故障导致个别交易所中断交易，那么其他联网交易所也会受到波及。”
作为美国第二大股票交易所，同时也是世界上首个电子化证券交易市场，纳斯达克向来是众多新技术特别是计算机、互联网领域企业的上市之地。也就是在这样一个以科技股占主流的市场中，类似的交易事故却屡见不鲜。
据报道，早在上世纪80年代末90年代初，纳斯达克市场曾受松鼠触电影响，先后发生过交易大规模延迟，或者交易被迫中断的事件。去年8月，由于交易系统故障，社交网站----脸谱上市首日交易时间被延迟。为此，纳斯达克还向相关方面支付6200万美元赔偿金，并向SEC缴纳1000万美元罚金。
“从一定程度上讲，纳斯达克的问题在于‘成也速度，败也速度’。”一位熟悉海外市场的行业人士说，相对于传统的股票交易所，纳斯达克从创立之初就一直坚持电子交易方式。自动化、电子化等特点在给投资者带来速度、效益方面的提升外，更是成为纳斯达克市场的“基因”。但随着近年来国际市场交易所之间的竞争愈发激烈，纳斯达克原来在电子化交易平台的优势逐渐消失。特别是在量化、高频交易大行其道的今天，各家交易所非常看重市场流动性和交易速度，甚至以此作为“卖点”。“速度的提升，必然会对整个交易系统提出更高的要求，稍有不慎就会出大问题。”
也许是巧合，有报道称，8月23日美国商品期货交易委员会(CFTC)传出“准备公布一系列用于加强对高频交易和程序化交易监督的措施”的消息。其中，CFTC正在考虑是否对交易与机构实行更趋于统一的交易控制措施，以增强对高频交易者的监督。另外，CFTC可能还会采用电子识别符给那些高频交易公司“贴标签”，方便监管部门监督其市愁动。
“量化交易或者程序化交易只是一种新兴工具，其影响好坏最终取决于使用者。”上述行业人士认为，不能因为这期间出现问题就否定量化交易或程序化交易，除了要加强使用者内部的风险控制外，监管层也应更新风险管理理念，更多利用技术创新来提升监管能力，趋利避害，引导市除极合理地使用量化交易工具。
