本周据申万化工监测的98种主要化工品价格,环比上涨品种占43%(上周为27%),持平占42%(上周为55%),下跌占14%(上周为18%),化工品的平均涨幅为1.1%,上涨品种明显增多。涨幅前五商品分别为嘉化98%硫酸(15.0%)、国内硫磺出厂价(12.5%)、华东甲醇(10.3%)、义马新源二甲醚(7.1%)、华东醋酸(6.3%)。跌幅前五产品分别为氯化钾温哥华FOB(-3.2%)、华东DMC(-1.7%)、上石化丙烯腈(-1.5%)、涤纶长丝DTY(-1.4%)、轻质纯碱(-1.3%)。
价差方面:本周MDI—苯胺、TDI—甲苯价差环比分别扩大0.6%、0.5%,丁酮—丁烷价差本周环比缩窄1.7%,草甘膦—甘氨酸、炭黑—煤焦油、电石法PVC—电石价差暂持稳。
12月国内航空煤油出厂价、中石化石脑油内供指导价分别涨跌-64、130元/吨至7033、6820元/吨。至5日国内外汽柴航煤不含税价差分别为94、-411、-228元/吨,幅度分别为1.7%、-7.1%、-3.7%。虽然亚洲丁二烯库存较高,但价格仍上涨,东南亚丁二烯本周涨3.9%报1610美元/吨,国内丁二烯受外盘提振有限,仅辽通化工(000059,股吧)丁二烯提价300至10410元/吨,成交清淡。
化肥:本周国际尿素全面上涨,欧洲尿素价格继续暴涨,欧洲采购推动中东尿素上涨,波罗的海小颗粒尿素FOB本周上涨15至315美元/吨。今年春节较早,备肥时间仅剩一个多月,外围行情一片大好,14年关税政策即将松动的预期利好下,近期尿素企业出货暂无压力,部分企业调涨报价,本周国内尿素出厂价、批发、零售价分别上涨1.8%、2.9%、2.8%报于1700、1780、1850元/吨。尿素、甲醇继续向好,联产企业主供尿素、甲醇生产,外卖合成氨量减少,同时需求略有改善,河北地区合成氨本周继续上涨1.9%报于2700元/吨。国际硫磺价格坚挺,国内硫磺出厂价大幅上涨12.5%报于900元/吨。原料拉涨加之冬储开始硫酸下游需求增加,南方硫酸装置检修增多,诸多利好致使嘉化98%硫酸本周大涨15%至230元/吨。原料上涨造成一铵、二铵成本压力大,但提价受阻,目前僵持。复合肥开工继续回升,低端价格上涨,主流品种持稳。农药:草甘膦开工略有下降,本周采购也有所增加,新安草甘膦本周止跌持稳于29750元/吨,原料甘氨酸价格继续持稳。聚氨酯:纯苯继续上涨2.2%报于9400元/吨,华东苯胺本周小涨0.5%报于10950元/吨。万华MDI装置一期停车25天,二期停车40天,二期同步扩产20万吨新产能加之瑞安等厂家继续控货,聚合MDI华东市场价本周继续上涨1.2%报于16850元/吨,而纯MDI运行平稳,价格持稳。受原料纯苯支撑,华东己二酸本周大涨6.1%报于11350元/吨。丁酮市场货源紧俏加之液化气不断上涨成本支撑,价格再次大幅上调,但下游前期补货已结束抵触情绪较重,齐翔腾达(002408,股吧)丁酮本周继续上涨3.1%报于10100元/吨。煤化工:国内甲醇继续量价齐升,下游采购积极加之国际价格持续冲高,进口货持续减少,华东甲醇本周继续大涨10.3%报于3840元/吨,连续七周累计上涨20%。受原料成本推涨,华东醋酸、义马新源二甲醚本周分别亦大涨6.3%、7.1%报于3400、5300元/吨。化纤:涤纶:原料PTA、MEG均随油价上涨,涤短产销较好,价格上涨。
纺织服装日化行业周报:11月纺织品及服装出口有所回暖,同比增长16.5%
类别：行业研究 机构：国信证券
走势回顾:上周(12月2日-12月6日),上证综指上涨0.75%、深证成指下跌0.19%。纺织服装板块下跌0.13%,其中纺织子板块上涨0.61%,服装子板块下跌0.75%。纺织服装及日化板块重点个股涨幅前三位为鲁泰A、伟星股份(002003,股吧)、雅戈尔(600177,股吧)(9.33 %,4.88%,4.70%)；后三位为汤臣倍健(300146,股吧)、探路者(300005,股吧)、嘉麟杰(002486,股吧)行业信息:1. 11 月纺织品及服装出口回暖,同比增长16.5%；2.美感恩节假期销售仅增2.3% 料圣诞销情4年来最弱；3.运动品牌361°联手One Way 拓展专业户外市场；4.H&MSport 运动服产品线一月上市；5.阿迪达斯预期2014 年增幅接近10%;6.H&M设计师系列遇冷；7.优衣库7 城市推HEATTECH 概念店系列活动；8.森马:明年将加速布局童装集合店。
本周观点:终端零售继续承压,之前简单粗放式的外延扩张模式面临着重构。领先企业也应时而变,在模式上进行探索和创新,在核心能力的塑造上积累内功,以应对消费环境和消费习惯的变化,业绩和估值都有望提升,但未来品牌服装行业的分化会更为显著,无论是业绩的拐点,还是模式的创新,能力的提升,都是对特定的有前瞻善执行的企业而言的,行业洗牌更为明显,行业的集中度也有望提升,我们预计2014年品牌服装行业将较13年有更好的表现。
11月份的纺织服装的出口数据出炉,同比增长16.5%,较11月份的5.9%有所回暖。目前影响纺织制造行业景气度的三大因素为:欧美经济的复苏进度影响出口的需求变化,棉价的变动决定内外棉价差从而影响企业的毛利率和国内纺织制造业的国际竞争力,劳动力等要素成本的上涨影响企业的盈利能力。目前来看,欧美经济正逐步复苏,目前棉价相对平稳,而劳动力等要素成本继续上涨。因此,推动国内纺织制造业大幅复苏的基本面目前尚未形成,但进一步恶化的可能性也不大。相关龙头企业如鲁泰A、瑞贝卡等开始布局海外,规避劳动力上涨的压力,值得重点关注。此外,纺织制造业需要密切跟踪国家棉花政策的下一步变化。
近期重点关注美邦服饰(002269,股吧)、探路者、上海家化(600315,股吧)、瑞贝卡和鲁泰A。美邦服饰在供应链转型和O2O线上线下一体化方面做了大量的创新,而团队的逐步稳定和激励的到位,也为下一步执行力提升奠定良好基础;探路者一方面户外鞋服主营业务增长稳健,预计明后年仍有20-30%的增速,同时公司创新力度大,力图打造户外运动的流量入口,目前大股东减持也告一段落,值得重点关注;上海家化主营品牌终端零售表现稳定,而之前由于治理方面的变动造成渠道的博弈,也随着新任董事长的到位逐步稳定,公司的核心竞争力没有变化;瑞贝卡今年出现业绩拐点,国内品牌业务表现亮眼。
本周观点:终端零售继续承压,之前简单粗放式的外延扩张模式面临着重构,同时也由于终端零售的下滑,行业面临着业绩和估值的双双下滑。领先企业也应时而变,在模式上进行探索和创新,在核心能力的塑造上积累内功,以应对消费环境和消费习惯的变化,业绩和估值都有望提升,但未来品牌服装行业的分化会更为显著,无论是业绩的拐点,还是模式的创新,能力的提升,都是对特定的有前瞻善执行的企业而言的,行业洗牌更为明显,行业的集中度也有望提升,我们预计2014年品牌服装行业将较13年有更好的表现。
11月份的纺织服装的出口数据出炉,同比增长16.5%,较11月份的5.9%有所回暖,1-11月份累计同比增长11.8%。目前影响纺织制造行业景气度的三大因素为:欧美经济的复苏进度影响出口的需求变化,棉价的变动决定内外棉价差从而影响企业的毛利率和国内纺织制造业的国际竞争力,劳动力等要素成本的上涨影响企业的盈利能力。目前来看,欧美经济正逐步复苏,目前棉价相对平稳,而劳动力等要素成本继续上涨。因此,推动国内纺织制造业大幅复苏的基本面目前尚未形成,但进一步恶化的可能性也不大。相关龙头企业如鲁泰A、瑞贝卡等开始布局海外,规避劳动力上涨的压力,值得重点关注。此外,纺织制造业需要密切跟踪国家棉花政策的下一步变化。
建议近期重点关注美邦服饰、探路者、上海家化、瑞贝卡和鲁泰A。美邦服饰在供应链转型和O2O线上线下一体化方面做了大量的创新,而团队的逐步稳定和激励的到位,也为下一步执行力提升奠定良好基础;探路者一方面户外鞋服主营业务增长稳健,预计明后年仍有20-30%的增速,同时公司创新力度大,力图打造户外运动的流量入口,目前大股东减持也告一段落,值得重点关注;上海家化主营品牌终端零售表现稳定,而之前由于治理方面的变动造成渠道的博弈,也随着新任董事长的到位逐步稳定,公司的核心竞争力没有变化；瑞贝卡今年出现业绩拐点,国内品牌业务表现亮眼。
行情回顾:上周(12月2日-12月6日),上证综指上涨0.75%、深证成指下跌0.19%。纺织服装板块下跌0.13%,其中纺织子板块上涨0.61%,服装子板块下跌0.75%。
2014年商贸行业年度策略报告:渠道变革与品牌繁荣
类别：行业研究 机构：平安证券
在过去三年,零售板块虽然维持了差强人意的利润增长,但估值的持续回落说明投资者对业绩和传统业务认可度的下降。少数的投资亮点,主要集中在能够获得移动化、互联化、本地化消费需求的品牌或渠道企业。具备网点布局密度和仓储配送环节优势企业的渠道价值凸显;受益O2O模式的体验式业态发展空间巨大、其载体核心地段物业价值巨大;消费升级、供应链效率提升、渠道成本下降则给更多品牌企业的发展提供了机遇。
供应链重塑引领渠道革命。电商等业态的发展使得供应链效率得到了前所未有的提高,随着供应链技术的进步(流程优化、大数据分析等)、硬件设施的升级(自动化代替人工等)以及终端订单需求的密集(DC仓拆单率及边际配送成本下降等),电商运营单位成本仍能进一步下降,并对传统业态形成持续冲击。
从线上线下供应链融合的角度出发,具备网点布局密度和仓储配送环节优势的线下企业,有明显的先发优势。国内多家超市上市公司率先尝试触电触网,可能带来板块的主题投资机会。线上线下供应链的融合,将电商品类丰富度、订单密度、信息密度等与实体门店网点布局、物流网络分布结合起来,真正实现两条供应链的优势互补,线下物理网点价值也将面临重估。
近期中百集团(000759,股吧)、步步高(002251,股吧)相继公告将在生鲜超市、便利店、生鲜物流技术及供应链管理等领域展开对外合作和投资布局;红旗连锁(002697,股吧)也已与EMS、顺丰快递合作,依托旗下门店开展快递代存业务;太原唐久便利店与京东战略合作,共同打造本地O2O平台,这些举措背后体现出传统超市及便利店从单纯商品销售网点向本地生活服务平台转型的尝试。
O2O模式实现精准营销,提升本地生活服务业态效率,并强化核心地段商业物业价值。O2O对生活服务业态效率的提升,体现为通过线上精准营销拓展客户群体,整合分散的消费需求,提升原本需求分散、消费频次和经营周转较慢的线下业态的单店产出,通过规模化创造更高的利润。
购物中心以收租为盈利模式,业绩稳定、经营杠杆较大,且提供了更多的本地化生活服务业态,能够很好的满足消费者对于餐饮、娱乐的需求。从香港领汇房产基金持有的社区购物中心里的业态结构及租金水平来看,体验类商品及生活服务类业态的盈利能力和租金水平都远高于商品买卖业态,随着物业方不断置换高盈利品类及业态过程中,核心地段物业的租金水平和价值有望持续提升。
消费升级和渠道优化催生品牌企业。消费升级、供应链效率提升、渠道成本下降则给更多品牌企业的发展提供了机遇,我们梳理了包括化妆品、黄金首饰、服装、手表和奢侈品、婴童和3C家电等六大品类,结合各品类集中度、消费需求所处阶段、受电商渠道影响因素的不同,我们认为化妆品、黄金首饰、服装等细分领域能够孕育出持续成长的品牌型企业。
国企改革是制度红利和兼并收购的推手。国企改革作为十八届三中全会明确的政策方向,其重要性和市场关注度不言而喻。股权激励是零售企业最有可能受益的改革措施;此外零售业已进入第三次并购浪潮,我们认为并购重组也将成为国企改革资产资本化的重要途径。
综上,我们推荐老凤祥(600612,股吧)、鄂武商、海宁皮城(002344,股吧)、步步高、大商股份(600694,股吧)和中央商场(600280,股吧),我们同时建议关注上海本地股(国企改革)和超市板块(供应链重塑)。
风险提示:政策法规整肃电商行业;物流环节成本高企制约发展,抑制供应链效率改善;经济回暖消费复苏低于预期;房价上涨、CPI高企压制消费等。
媒体:贺岁档硝烟已起,电视节目广告招标乐观消息不断
类别：行业研究 机构：长江证券
行业观点：受到IPO开闸及禁止创业板借壳等消息的冲击,本周文化传媒板块出现了一定调整,这对于受情绪面影响较大的A 股市场而言属于难以避免的情况,但四个交易日的疲弱后周五板块反弹,反映负面情绪只是短期效应,其影响正在迅速消退,行业的良好基本面仍然会回到主导位置,这无疑也印证了我们在上周报告《不必过度IPO 开闸着眼长期投资价值》中的判断。而周末华策影视(300133,股吧)重大资产重组恢复审核的消息也将重新为市场注入强心剂,意味着前期数家公司重组暂停审核确为一些客观因素所致,并非监管层有意为难;传媒企业通过并购壮大的逻辑至少在监管层面不会有明显阻碍。当然从另一个层面来看,随着IPO开闸诸多大型企业重新拥有A 股上市的选择,未来动机纯粹为通过并购增厚业绩拉升市值的情况会减少,而产业链整合、强强联合等确为企业发展客观有利选择的情况会占据主流,而这也有助于优质企业专注于自身领域,成长为真正龙头。
投资建议:
维持三条逻辑主线:1、持续推荐显现平台特质的成长性组合:乐视网(300104,股吧)、百视通(600637,股吧)、蓝色光标(300058,股吧)、省广股份(002400,股吧)、华谊嘉信(300071,股吧)、奥飞动漫(002292,股吧);2、优质产品高预期带动下的内容创意企业龙头组合:华谊兄弟(300027,股吧)、掌趣科技(300315,股吧);3、密切关注优质传统媒体转型组合:浙报传媒(600633,股吧)、凤凰传媒(601928,股吧)、粤传媒(002181,股吧)、长江传媒(600757,股吧)。
行业动态
上市公司要闻:【华策影视: 携手郭敬明打造五年五部电影计划】【乐视网:《爸爸去哪儿》第二季合作伙伴】【百视通:联手迪士尼设合资公司】【电广传媒(000917,股吧):达晨22 家项目企业排队IPO】【凤凰传媒:苏州书城明年业绩目标5000 万 O2O业务将启】
传统媒体:
【美国《时代》杂志评选2013 年度十佳电影】【《爸爸去哪儿》第二季冠名费达3.12 亿】【万达AMC 院线月底将在美上市】【美国《新闻周刊》明年复刊】新媒体:【苹果收购社交媒体分析公司Topsy】【雅虎收购音乐会流媒体直播服务Evntlive】【Twitter 将推"再定向"广告反推显示广告提醒你】【移动社交市场成必争之地百度贴吧悄然入局】
公司公告
【中南传媒(601098,股吧)】:筹建财务公司获得批准【时代出版(600551,股吧)】:“时光流影TIMEFACE”项目情况说明【电广传媒】:非公开发行股票申请获得证监会核准。
港口业:11月出口同比上升12.7%,胜预期
类别：行业研究 机构：国泰君安
2013年11月份中国出口同比上升12.7%,进口同比上升5.3%。中国海关公布11月份进出口数据。11月进出口总值同比上升9.3%至约3,706.09亿美元,月环比上升9.1%。11月份出口同比上升12.7%至2,022.05亿美元,月环比上升9.1%。11月进口环比上升9.1%,至1,684.04亿美元,同比上升5.3%。11月录得贸易顺差约338.01亿美元。经调整季节性因素后,11月份当月进出口同比上升11.4%,或环比上升2.9%;其中出口同比上升13.2%或环比上升5.8%;进口实际同比增长9.3%,或环比下降0.4%。对比彭博统计的市场平均预测,中国11月份出口增长高于市场平均预测的上升7.0%;进口增速低于市场预期的上升7.0%;对比市场预测的贸易顺差212亿美元,11月份实际录得顺差由于出口增长回升而高于预期。我们认为出口增速意外高于预期主要是由于对欧洲及美国的出口回升,可能显示了贸易的动力有所增加。但动力是否能持续尚有不确定性,因为之前的新出口订单调查结果较预期低。
我们认为2013年外贸增长8%的目标或可实现。11月份中国制造业新出口订单采购经理人指数录得50.6%,月环比上升0.2个百分点。进口指数录得50.5%,环比上升0.5个百分点。我们认为11月指数的双双上升,或意味着进出口乐观情正在改善。大型公司新出口订单指数为51.5点,但中型企业指数及小型企业指数分别为49.5%及40.7%。随着旺季的结束,我们认为12月出口可能环比下降,但2013年外贸增长8%的目标或可实现。
推荐“买入”招商局国际(00144 HK)。高于预期的进出口数据或短期对出口相关的公司股价产生正面作用。维持招商局国际 (00144 HK) “买入” 评级和目标价30.00 港元。维持中远太平洋(01199 HK)的投资评级 “收集”,目标价13.00 港元。中小型股中,维持大连港股份 (02880 HK)、厦门港务(03378 HK) 和天津港发展(03382 HK)“中性”评级,目标价1.90 港元、0.99 港元和1.00 港元。
交通运输行业周报:继续看好铁路和航运
类别：行业研究 机构：申银万国
主要观点及结论:
行业观点:看好改革中的铁路板块和景气底部复苏的航运。近期出台铁路“营改增”,我们认为由于税制改革的总原则是不增加税负,且实际税负情况尚取决于最终税率;目前就断言对于铁路行业是重大利空尚早。另外,近期可期待的铁路投资催化剂有望不断出台。我们继续看好铁路板块,首推大秦铁路(601006,股吧)。航运行业中的干散货子行业2014年产能利用率有望见底回升,2014年行业处于现金点向盈亏平衡点过度、景气回升。基于看好航运见底复苏的逻辑,我们首推中远航运(600428,股吧);近期可重点关注PB估值低的中海发展。
上周市场表现:交运指数上涨0.3%,航运板块大涨3.6%。上周交通运输行业指数上涨0.3%,跑输沪深300指数0.3个百分点(上涨0.6%)。分子行业看,航运行业周涨幅最大,累计上涨3.6%,而物流行业跌幅最大,累计下跌1.5%。
从主题角度看,1)航运板块连续两周领涨交运子行业,板块正面预期催化剂较多:国企改革、老旧船拆解、干散货运输的传统旺季(BDI指数大涨25%,回到年内高点成为了刺激航运板块的重要催化剂之一),同时继交通运输部水运局局长宋德星11月28日表示推进海运业发展上升至国家战略方案已报送国务院后,12月3日,中央政治局工作会议提出扎实推进海洋强国建设,次日航运板块单日涨幅达7.4%,多只个股涨停。2)受上海国企改革方案将出台的影响,上海本地股本周表现活跃,上港集团(600018,股吧)及公交板块个股涨幅较大。
数据回顾:沿海(散货)综合运价指数继续高位运行,BDI指数大涨25%,回到年内高点,进口干散货运输市场全线回升。(1)中国沿海(散货)综合运价指数报收于1444.46点,较上周上涨0.2%。受年底电煤合同签订的影响,国内煤炭供需双方博弈加强,煤企频频提价并控制发货量,电厂积极备货,增加采购,沿海煤炭运输市场行情维持高位震荡态势。秦皇岛-上海(4-5万dwt)航线运价为59.1元/吨,较上周下跌0.6元/吨。(2)CCFI指数最新报为1055.24点,较上周下跌1.0%;SCFI报收970.82点,较上周下跌2.6%。中国出口集装箱运输市场总体需求延续下行态势,远洋航线淡季明显,多数航商较大幅度收缩运力,仍不改市场运价下滑走势。(3)中国进口干散货运输市场全线回升:海岬型船运价强劲上涨;巴拿马型船运价温和上涨;超灵便型船运价继续坚挺。西澳丹皮尔至青岛铁矿石航线运价为13.44美元/吨,较上周上涨23.5%;巴西桑托斯至中国北方港口粮食航线运价为38.40美元/吨,较上周上涨4.3%。
2014石油及天然气概况
类别：行业研究 机构：招商证券
全球原油供需预计在2014年取得平衡。然而,伊朗有可能超额供给市场,导致供过于求的风险。
1)石油输出国组织(OPEC)与非石油输出国组织国家之间的地理差别 2)经合组织(OECD)与非经合组织国家需求差别,将继续支持布伦特原油(相对西德州轻质原油)的溢价。
2014年布伦特原油价格预计年均每桶108美元,与2013年相同。上游企业将于上半年体现盈利增长,下游企业将于下半年体现盈利增长。
国内对天然气的喜爱已超原油,从而导致国内对能源进口的依赖将继续上升,天然气批发商及进口商预计将在价格改革下受益。
除了中海油(00883.HK),总体上游企业勘探与生产资本性支出应在2014年放缓。海上石油及天然气生产设备商将受惠于“国产化”的长期趋势。
2014将是中国页岩气开发的关键年,产业需爆发突破性钻探成果才可以为页岩产业带来希望。钻探企业将在2014年受益。
政策不稳已过度影响中石油,中海油及中石化公司的股价。这三家重点国有石油企业都稳拥各自的市场及竞争优势。而三家的股价目前处于较低位,建议买入。
股票推荐:我们选取拥有国内钻探和生产国产设备业务的企业:
安东油田服务 (03337.HK)；珠江钢管 (01938.HK)。
2014年计算机行业年度策略报告:软件定义一切,将重塑全世界
类别：行业研究 机构：平安证券
看好软件定义一切的技术应用前景,强烈建议超配软件和IT服务行业
软件应用无所不在,正在吞噬整个世界.
“今天,很多人提出了SDN(软件定义网络)、SDD(软件定义数据中心)、SDS(软件定义系统)。而我认为,软件可以定义世界(SDW),软件应该成为世界的核心和灵魂,成为信息消费的重要引擎和重要内容。”——陈伟(工业和信息化部软件服务业司司长)我们正处在激动人心和广泛的科技及经济转型中,软件公司将会担当经济的大半部分角色,越来越多的大型企业及行业将离不开软件,网络服务将无所不在。
中国目前IT支出仅3.6%,显著低于全球平均水平。而软件和IT服务支出占比又只有26%,相对全球73%的水平仍有近三倍空间,如果考虑到全球软件和IT服务支出比重还在持续增加,很明显中国信息产业未来主要方向在软件产业。
软件定义一切将从三个方面推进未来软件定义整个世界.
软件定义一切,不仅仅是一个概念,而是实实在在的技术演进。今年9月,Gartner对2014年具有战略意义的十大技术与趋势做出总结的时候,首次放入了软件定义一切(Software Defined Anything),他们预测这些技术会在未来三年里拥有巨大潜力,并在同行业中产生重大的影响。
软件定义一切作为下一代企业的基础IT架构,未来将主要在三个方面影响整个IT产业。加速云计算产业进入成熟期,今年11月阿里聚宝盆金融云的推出和明年用友CSP公有云的上线已在向我们昭示中国云计算在应用层开始落地的美好前景。物联网将迎来发展的春天,随着软件定义一切技术对于基础设施的完善和计算能力显著提高,未来中国物联网发展有望进一步加速。未来应用层软件将会加速定义整个世界,传统金融企业IT投入的不足,已经引来了互联网企业对于金融的全面觊觎,软件对于世界的重构几乎无处不在,未来不主动拥抱软件变革的企业必将被软件所重构。
这是一个伟大的机会,我们应该明白把钱投向哪里.
结合中国目前的IT支出结构和软件定义一切等新技术和新思想的应用,我们非常看好国内软件产业(包括软件产品和IT服务两个子行业)未来的发展前景和趋势,我们认为未来3-5年软件产业有望继续维持现有的成长特性,因此给予软件和IT服务两个子行业“强于大势”评级。
建议投资者重点关注可以转型为平台型企业的公司和可以通过软件技术重构现有产业的公司两条投资主线。我们重点推荐金证股份(600446,股吧)、广联达(002410,股吧)、用友软件(600588,股吧)、东方国信(300166,股吧)等相关上市公司。
保险（放心保）行业:年金税延优惠构成轻微利好
类别：行业研究 机构：安信证券
事件:财政部、人力资源社会保障部、国家税务总局发布《关于企业年金职业年金个人所得税有关问题的通知》,主要内容有:1、企事业单位为职工缴付的企业年金或职业年金单位缴费部分,在计入个人账户时,个人暂不缴纳个人所得税;2、年金个人缴费部分,在不超过本人缴费工资计税基数的4%标准内的部分,暂从个人当期的应纳税所得额中扣除;3、月平均工资超过职工工作地所在设区城市上一年度职工月平均工资300%以上的部分,不计入个人缴费工资计税基数;4、年金基金投资运营收益分配计入个人账户时,个人暂不缴纳个人所得税;5、对个人达到国家规定的退休年龄后按月领取的年金计征个人所得税。
