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震荡市投资需谨慎

欢迎发表评论 2015-5-20 08:41   来源:中国经济时报   编辑:foxar
 指数产品或成首选A股呈现宽幅“震荡”态势,“投资”者往往容易受到情绪的影响做出非理性的投资决策。

  自4月27日上证综指站上4500点后,近来上证综指一直围绕4300点宽幅震荡。5月18日,上证综指还跌破了4300点,收于4283.49点;5月19日,上证综指则站上4417.55点。

  指数产品或成首选

  A股呈现宽幅震荡态势,投资者往往容易受到情绪的影响做出非理性的投资决策。借用一些理性的投资工具,瞄准未来的发展趋势,或许有助于投资人获取理性收益。

  在国家政策红利和改革红利的驱动下,沪深两市的成交量节节攀升,融资融券交易规模不断膨胀,资本市场对外开放速度明显加快。此时投资者的目光都聚焦到了A股中的价值洼地。与其他指数相比,目前市盈率仅为13.7倍,却有着相对最高的每股收益的上证50指数,自然成为了投资目标。

  上证50指数由上交所最具代表性的规模大、流动性好的50只大盘蓝筹股构成,云集众多国字号、中字头大型国企,反映了上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业整体状况,具有较高的投资价值。该指数具有相对较高的弹性,2014年涨幅高达63.93%,远超同期上证综指52.87%的增幅。同时,该指数成分股也是很多重要宽基指数的成分股,包括在沪港通和MSCI中国A股指数标的当中。

  博时上证50ETF拟任基金经理方维玲介绍说,在上证50指数中,金融行业占比超过65%,其中银行股、券商股在2014年10月至2015年1月期间引领整体金融板块强势上攻,点燃了本轮牛市的行情。在短短四个月内银行和非银板块分别上涨70%和120%。而在这一波上涨行情中,该指数比其历史上的交易额翻了将近五倍。

  “另一方面,在本届政府的积极推动下,国企改革将成为推动经济增长的重要力量。而在上证50指数中,中央和地方国资的企业占比接近80%。在这样的国企改革背景下,企业重组及经营效率提升带来业绩改善,将带来估值的大幅提升,也为上证50指数带来投资机会。”

  当然,量化投资产品可能是可供选择的品种之一。因其采用数据模型选股的量化投资策略更利于在震荡市中严守投资纪律、追求超额收益。比如,即将进入市场的大摩华鑫基金量化策略基金,该基金主要运用多因子阿尔法模型、行业轮动模型和事件驱动模型进行选股。大摩华鑫基金数量化投资部总监、大摩量化多策略股票基金拟任基金经理刘钊表示,面对不同的市场信号需要采用不同的策略和交易手段,大摩量化多策略采用多种策略模型,可有效弥补单一策略失效的可能并形成互补,保证整体投资业绩的持续性和增强。同时,运用多种相关性较低的量化策略,也可有效分散组合的整体风险,有利于提高收益的稳定性。

  多家机构认为,在震荡中走牛将成为未来市场发展的大趋势。大摩华鑫基金认为,对于A股市场来说,近期央行的降息有利于对冲监管层关于降低两融杠杆、提示风险等不利因素的影响,提振投资者情绪。

  刘钊介绍,在全市场2000余只个股中,大摩量化多策略基金通过对基本面、市场量价指标、市场参与者的投资行为等多角度、多方位进行分析,并以不同行业板块、不同时间长度等进行多维度的综合评价,运用不同量化模型甄选重复度较低的投资标的,以大概率实现持续战胜市场。

  相关主题将成标配

  当然,为避免满仓踏空,对于未来的热点机会诸如国企改革、养老、“一带一路”等主题则不可错过。

  随着国企改革的持续推进,具有国企改革概念的投资产品不可避免地成为标配之一。此外,并购重组是A股最具性价比的投资之一,各行业龙头企业通过横向并购重组做大做强,通过纵向重组打通产业链、降低成本。富国改革动力基金拟任基金经理汪鸣指出,本轮市场的核心逻辑是在改革的旗帜下,社会财富向A股市场重新配置,资金与政策发生共振。多家券商机构也认为,本轮牛市的内在推动力便在于改革释放制度红利、基本面存在底线以及由改革带来的对未来经济的正面预期,结合流动性较为宽松,使增量资金持续入市。不少业内人士同时指出,改革红利的释放仍在进行中,成为这波牛市的最根本性因素。不仅如此,此次信贷资产证券化试点规模扩容,将督促金融机构加大对实体经济、基础建设等领域的支持力度,同时降低整个社会的系统性金融风险,将有力推动“改革牛”。记者获悉,5月18日,发行仅一天的富国改革动力基金当晚就公告宣布提前结束募集。且当天首募认购金额应该已超过一百亿元,这在一定程度上反映了投资人对此类产品的认可。

  与此同时,伴随我国人口老龄化、健康消费升级和医改不断深化等多重利好因素驱动,生物医药行业带来的长期投资价值正越来越受到关注。机构人士普遍认为,生物医药行业发展前景广阔。而招商基金发行的跟踪生物医药板块的招商国证生物医药指数分级基金,则为投资者分享未来十年黄金产业的高成长红利提供了新的投资工具。据悉,招商国证医药分级基金的跟踪标的为国证生物医药指数,该指数以全市场股票为样本空间,对应“巨潮生物制品”和“巨潮生物科学工具和服务”四级行业,剔除上市时间较短和基本面出现问题的公司后,入选24只股票作为样本股。指数权重整体分布均匀,只有1只成分股权重达到10%,避免了单只成份股对指数的过大影响。其拟任基金经理王平表示,之所以选择国证生物医药指数作为跟踪标的,是因为该指数在过去几年里与同类指数相比能够表现出更高的收益优势,是分级基金的理想跟踪标的。

  当然,对于低风险的保本基金,投资者可以适当配置。今年持续震荡的牛市显著加大了投资风险,截至5月15日,上证综指年内振幅近50%,最大单日跌幅近5%。此时,保本基金的“淡定”格外难得,通过灵活配置债券、打新和股票等标的,在安全垫的基础上以股票增强,为投资者斩获稳稳的收益。比如长城久鑫第一个保本周期的目标收益率为18%,银河证券基金研究中心数据显示,截至5月12日,基金份额累计净值收益率已连续15个工作日达到或超过18%,成立仅10个月就成功触发。该基金日前开放限额80亿元,遵循先到先得的原则,且期间申购并持有到期才可全额保本。

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